În România, există un număr destul de companii care operează în următoarele forme juridice: LLC (Limited Liability Company) ZAO (Closed Joint Stock Company), ONA (societatea non-publice pe acțiuni) și PAO (societate pe acțiuni publice) - și nu este considerând IP și structurile mai rare. Dar nu toate „nu a închis“ societăți pe acțiuni tranzacționate la bursă. Pentru acțiuni au fost incluse în lista admise la tranzacționare, este necesar să se treacă titlurile de listare proceduri și să îndeplinească anumite standarde. În consecință listare - este includerea în lista de valori mobiliare admise la tranzacționare pe bursa de valori. Listarea acțiunilor nu ar trebui să fie confundat cu IPO. În orice caz, societatea, a decis să comerțului valorile mobiliare la bursa de valori, a priori, oferindu-le o gamă largă de investitori și trebuie să fie incluse în lista sunt admise la tranzacționare.
Listarea valorilor mobiliare la Bursa de Valori
Pe lista de Bursa de Valori Moscova de valori mobiliare - o procedură de includere în lista de valori mobiliare admise la tranzacționare.
Fig. 1. Lista de valori mobiliare admise la tranzacționare
Din această listă este clar că procedurile de listare nu sunt numai acțiuni. dar, de asemenea, obligațiuni. unități de fonduri de investiții și alte instrumente, de schimb mai exotice și valori mobiliare ale emitenților străini. Hai să vorbim în detaliu despre listarea acțiunilor.
Ordinea de listare a titlurilor de valoare
Ce trebuie să știți despre ordinea listării valorilor mobiliare la Bursa de Valori din Moscova (MICEX fosta)? Inițial, emitentul (în unele cazuri, un reprezentant al emitentului) pentru listarea acțiunilor trebuie să depună Exchange cerere corespunzătoare, și de schimb - să examineze ea și să facă verdictul. Lista de mai sus este compusă din trei nivele: primul, al doilea și al treilea. Primele două sunt numite lista de cotare, iar a treia parte este lista non-ofertă. Pe de o parte, aceste niveluri sunt un fel de indicii de fiabilitate pentru investitori: primul nivel - prima, a doua - suficient companie de încredere, iar al treilea - restul ultimei listare. Acest lucru nu înseamnă că societățile din ultima listă, rău, poate că au crezut că este nepotrivit „investească“ în nivelurile primei (de exemplu, „Gazprom“ - în cazul în care listarea nu a fost la același nivel, iar listele - a fost „A2“ listă - mai puțin premium decât "A1"). Pentru cei care sunt emitenți nivelul primei de listare a acțiunilor - este o oportunitate de a vinde acțiunile la o gamă mai largă de investitori și să înregistreze înaltă reputație. Astfel, în primul nivel, există 68 de stocuri în al doilea - 35 și, în al treilea - 198.
Listarea acțiunilor: Cerințe pentru primul, al doilea și al treilea nivel
Pentru a ajunge la lista corespunzătoare, emitentul trebuie să îndeplinească cerințele stabilite pentru fiecare listă. Desigur, pentru a intra în lista de oricare dintre emitent trebuie să respecte cerințele din legislația rusă. Ar trebui să fie, de asemenea, efectuate în mod corespunzător înregistrarea prospectului de valori mobiliare trebuie să prezinte informații în conformitate cu cerințele zakonodatelstvaRumyniyao de valori mobiliare, ar trebui să fie adoptate valori mobiliare ale emitentului pentru servicii cu un depozit de decontare (cu excepția cazurilor de plasare a valorilor mobiliare) - aceste cerințe sunt prezente pentru orice listă.
De asemenea, procedura de listare a acțiunilor, există cerințe separate pentru niveluri specifice:
- reguli de guvernanță corporativă - pentru primul și al doilea nivel, al treilea care nu sunt furnizate;
- Perioada de existență a emitentului: primul - cel puțin 3 ani, al doilea - cel puțin 1 an, al treilea este absent;
- Perioada de raportare în conformitate cu dezvăluirile IFRS care urmează să fie incluse în lista: primii - 3 ani, pentru al doilea - un an, pentru a treia dispărut;
- cerința de free-float (proporția de acțiuni în free float), costul lor și capitalizarea societății în ansamblu: pentru primul nivel - capitalizarea SA (acțiuni ordinare) - nu mai puțin de 60 de miliarde de ruble. free-float - nu mai puțin de 10% din valoarea sa de piață - nu mai puțin de 3 miliarde de ruble. pentru AP (acțiuni preferențiale) free-float - nu mai puțin de 50%, iar capitalizarea sa de piață - nu mai puțin de 1 miliard de ruble. pentru al doilea nivel - pentru cerințele de capitalizare acolo, dar free-float trebuie să fie de cel puțin 10% și au o valoare de piață de cel puțin 1 miliard de ruble. pentru AO și AP free-float de cel puțin 50%, iar costul său - cel puțin 500 de milioane de ruble.
- cerința în ceea ce privește cifra de afaceri: primul nivel - volumul zi medial al tranzacțiilor cu valori mobiliare în trimestrul nu trebuie să fie mai mică de 1 milion de ruble. și numărul total de zile în care a avut loc tranzacția, ar trebui să fie de cel puțin 70% în trimestrul (această cerință este anulat atunci când există două acorduri cu hârtie relevantă pe piață), pentru norma de nivel doua și a treia nu este aplicabil.
Este demn de remarcat faptul că hârtia cu cerințele relevante și la cererea emitentului pot fi transferate de la cel mai scăzut nivel din mai premium. De asemenea, în încălcarea cerințelor nivelurilor superioare ale hârtiei poate fi redus la mai puțin premium, dar în funcție de ceea ce exact situația este rupt. În unele cazuri, de schimb oferă emitentului timp pentru a corecta deficiențele.
Cerințe pentru listarea acțiunilor în diferite țări și la diferite schimburi poate fi propriul tau. Iar compania, în cazul în care vrea să fie o organizație internațională, pot fi listate la mai multe burse din întreaga lume. Este necesar să se determine țara în care este necesar să se înregistreze oficial al emitentului, și în ce măsură - acțiuni zadeponirovat de participantul profesionist și să emită certificate de depozit, care tranzacționează într-o altă țară (abilitatea de a comercializa și cota, dar aceasta depinde de țară și cerințele specifice).
Listarea acțiunilor - aceasta este o procedură obligatorie pentru admiterea valorilor mobiliare la lista tranzacționabile pe orice schimb. Fără titluri de listare acțiuni pur și simplu nu va primi la licitatie pe bursa de valori.