efectul de levier financiar este caracterizat prin utilizarea fondurilor împrumutate acum, care afectează schimbarea coeficientului de rentabilitate a capitalului propriu. Într-un alt mod, putem spune că efectul de levier financiar (unele surse spun numele de „efectul de levier“) este un factor obiectiv care are loc odată cu apariția fondurilor împrumutate în valoarea capitalului angajat acum, permițându-i pentru a obține un profit mai mare de capital.
Luați în considerare mecanismul efectului de pârghie financiar pe exemplul celor trei societăți A, B, C:
Având în vedere aceste date, putem vedea:
Compania A. Efectul de levier financiar nu este disponibil, deoarece societatea nu utilizează capital de împrumut.
Pârghie Enterprise B. Efectul de 2,7% [(1-0,2) * (20-12) * 1650/3850].
Enterprise B. Efectul de 6,4% [(1-0,2) * (20-12) * 2750/2750].
Din rezultatele calculelor de mai sus arată că cea mai mare parte a fondurilor împrumutate în valoarea totală a capitalului angajat acum, cu atât mai mare rata de rentabilitate pe care le primește pe echitate.
Având în formula de calcul a efectului de levier. Se poate distinge în ea trei puncte principale:
efectul de levier financiar (1-T) Corector de Brut, care arată măsura în care se manifestă un efect de pârghie financiară, datorită diferitelor niveluri de impozitare a profiturilor.
levier financiar diferențială (RA-RD), care caracterizează diferența dintre coeficientul activelor marja brută și o dimensiune medie a dobânzii pentru împrumut.
Factor de levier financiar (D / E), care caracterizează valoarea capitalului suplimentar utilizat în prezent, pe unitatea de capitaluri proprii.
Alocarea acestor componente vă permite să controlați intenționat efectul de levier financiar în activitatea financiară a întreprinderii. corectorului Brut levier financiar este practic independent de întreprindere, deoarece rata impozitului pe venit este stabilită prin lege. Cu toate acestea, în gestionarea efectului de levier diferențiate financiar corectorului fiscal poate fi utilizat în următoarele cazuri:
- În cazul în care diferite tipuri de activitate ale ratelor stabilite de întreprindere diferențiate de impozitare a profiturilor;
- În cazul în care, pentru anumite tipuri de activități compania utilizează stimulente fiscale pentru profit;
- În cazul în care filialele individuale ale companiei operează în zonele economice libere ale țării, în cazul în care tratamentul fiscal preferențial al profiturilor;
- Dacă filialele companiei operează în țări cu niveluri mai scăzute ale impozitului pe venit.
efectul de levier financiar diferentiala este esențială pentru formarea unui efect pozitiv al levier financiar. Acest efect se manifestă numai în cazul în cazul în care nivelul profitului brut generat de activele întreprinderii, mai mare decât rata medie a dobânzii utilizate pentru credite (care include nu numai miza directă, ci și alte costuri specifice de atracție sale, asigurare și întreținere). Cu cât valoarea pozitivă a efectului de levier financiar diferențial, mai mare, ceteris paribus fi efectul.
Factorul de levier financiar este pârghia care multiplicând un efect pozitiv sau negativ obținut datorită valorii diferențiale respective. În cazul în care orice valoare pozitivă a efectului de levier financiar diferențial coeficient de câștig va determina o creștere și mai mare a coeficientului de ROE, și o valoare negativă a coeficientului de câștig diferențial levier financiar va conduce la o rată mai mare de scădere a coeficientului de rentabilitate a capitalului propriu.