Până în momentul în care realizarea operațiunilor de schimb valutar se disting la fața locului și ratele de schimb forward.
Rata spot - este cursul de schimb stabilit la momentul tranzacției supuse valută băncilor de contrapartidă de schimb în a doua zi lucrătoare de la data tranzacției.
Curs de schimb forward caracterizează valoarea așteptată a monedei, după o anumită perioadă de timp și reprezintă prețul la care această monedă este cumpărat sau vândut cu condiția livrării sale la o anumită dată în viitor.
§ 3.1. Marja înainte
Teoretic, rata forward poate fi egală cu rata la fața locului, dar în practică întotdeauna este fie deasupra sau dedesubt. Diferența corespunzătoare se numește marja înainte. În practică, dealeri de schimb valutar, au tendința de a lucra cu o marjă înainte, iar valorile sale sunt date pentru cursul de cumpărare și de vânzare.
Deoarece citatul directe utilizate în mod obișnuit, cu valoarea marjei față poate fi determinată ca monedă listate.
În cazul în care marja înainte pentru anul de cumpărare este mai mică decât marja înainte pentru vânzarea cursului (numărul 1 este mai mică decât a 2), în acest caz, prima de apel în marjă înainte și pentru a determina cursul transmite acest premiu se adaugă la rata spot (să zicem moneda este cotat la o valoare ).
În cazul în care marja înainte pentru anul achiziției peste marja înainte pentru vânzarea cursului (numărul 1 este mai mare decât a 2), în acest caz, marja înainte se numește o reducere, și pentru a determina cursul discount forward se scade din rata spot (spun moneda este cotat la o reducere) .
Exemplul 8. Rate A / B: Loc 29.65-29.75; 1 luna 5 - 3. Constatăm un curs înainte.
Deoarece 5 gt; 3, apoi o monedă este cotat la o reducere în raport cu moneda B. Pentru a determina cursul discount forward se scade din rata spot. Rata așteptată a A / B dupa 1 luna 29.60-29.72.
8. Rata țintă A / B: Loc 29.75-29.95; 1 luna 12 - 8. Găsiți un curs înainte.
Exemplul 9 Rate A / B: Loc 34.83-35.21; 1 luna 22 - 37. Vom găsi un curs înainte.
22 Deoarece lt; 37 Și moneda este cotat la o valoare în raport cu moneda B. Pentru a determina cursul transmite acest premiu se adaugă la cursul spot. Rata așteptată a A / B dupa 1 luna 35.05-35.58.
9. Rata țintă A / B: Loc 35,60 - 35,95; 1 luna 30 - 50 de.
§ 3.2. Valorile exacte și aproximative sunt marja teoretic inainte
Ca bază pentru calcularea ratei de schimb la termen poate fi considerat teoretic lor (breakeven), cursul de schimb forward Yap.
practica franceză folosit (1 an = 360 de zile, 1 luna este egal cu numărul real de zile). Cunoscut curs A / B la fața locului YA8, rate ale dobânzii simple, anuale și / monedele d A și B, respectiv.
Apoi, după t zile Yar = ID (1 + * g * / 360) / (1 +? A * / 360).
Forward marja RMG - I ^ - YA8 YA8-- = - - = YA8
* 1 + A * / 360
Th = N \ A _-. Acesta este sensul exact al teoretice
* 1 + A * / 360360 marjă înainte. Dacă RMG gt; 0 (lt; 0), atunci moneda este citat o primă (reducere).
Deoarece 1d reală * / 360 este mult mai mic decât 1, valoarea aproximativă este utilizată pentru teoretic transmite marja D8 * (a * - a *) * / 360.
Apoi, teoretic (breakeven), cursul forward I ^ * + VaUv * a) * / 360 = D8 (1 + (B - 60?) Dacă bA lt ;. LB (* A gt; * at) gt; Currency A citat din premium (reducere).
Exemplul 10. Rate A / B este egal cu 29,75. Ratele medii ale dobânzilor la creditele interbancare * = 30 de zile egale / d = 5% Negării
pa 15 * 12% pe an. Noi definim valorile exacte și aproximative ale cursului teoretic și înainte teoretic al marjei înainte.
Cursul exact al valorii teoretice a I înainte / * -
- D8 (+ 1 * in * / 360) / (1 + / A * / 360) - 29.75 (1 + 0,12x30 / 360) / (1 + 0,05x30 / 360) * 29,92.
Valoarea exactă a marjei transmite teoretic = A # - L8 = 29,92 - 29.75-0.17. O monedă este cotat la o primă.
Valoarea teoretică aproximativă a cursului forward Rn D8 * (1 + (1B - 1A) * / 360) - 29.75 (1 + (0,12 - 0,05) 30/360) *
- 29.92.
Valoarea aproximativă a teoretic RMG marjei forward = 29,92 - 29.75-0.17.
Sarcina 10. Curs A / B este egal cu 29,95. Ratele medii ale dobânzilor la creditele interbancare. - egal cu 182 zile = 6% = 14%. Se determină valorile exacte și aproximative ale cursului teoretic și înainte teoretic al marjei înainte.