Randamentele trezoreriilor încearcă să ne spună ceva. Dar ceea ce au spus este deschis pentru interpretare. Dar, cel mai important, că doar plata mai curios să-l atenția.
La prima vedere poate părea că nimeni în lume și nu vrea să se gândească la inflație. Există speculații, potrivit cărora Trump nu va avea succes în promovarea legii privind cheltuielile în Congres. Mai mult, aceste considerente conduc la concluzia că, fără stimulare fiscală Trump inflația posibilitate va fi limitată. Și, de fapt, dacă există între toate acestea, cel puțin o relație? Ceea ce într-adevăr trezoreriile încearcă să transmită la noi?
De fapt, Trezoreriile randament contemplative ca brutar, supraveghind procesele microbiologice din drojdie de panificație. înțelegerea sa a ceea ce vezi nu este completă, dar abilitățile sale Baker lustruit ca au castigat experienta. Noi credem că randamentele interpretarea cea mai corectă indicii furnizate Trezorerii poate fi realizată prin apăsarea unei urechi la sol și, ca urmare a aspirațiilor privirea în viitor impenetrabil. Deci, ce ne referim?
Aplatizare a curbei randamentelor
Dacă verifica tarifele Trezoreriile graficul dobânzilor cu scadențe diferite, veți obține ceea ce economiștii și angajații băncii numit „curba de randament.“ De exemplu, dacă luați randamentul pe trei luni, doi ani, cinci ani și treizeci de ani, datoria publică din SUA și a remarcat importanța în grafic, veți obține curba de randament, care este folosit ca un punct de referință pentru a stabili diferitele rate ale dobânzii. În plus, puteți utiliza forma acestei curbe pentru a anticipa schimbările în creșterea economică.
Dacă lucrurile merg bine în economie, atunci curba randamentului are o înclinație normală, adică, randamentul obligațiunilor lungi este mai mare decât randamentul obligațiunilor scurte. Această formă a curbei reflectă potențialul pentru un risc mai mare, iar inflația în viitor. Cu toate acestea, în ajunul recesiunii, această curbă devine adesea inversată, adică, randamentul titlurilor pe termen scurt sunt mai mari decât randamentele trezoreriilor pe termen lung.
Curba prezent Trezoreriile aplatizează. Este posibil ca asistam la o tranziție de la curba normală în stare inversată? Să ne uităm la FXSTREET instrucțiuni:
Acum cinci ani, ratele dobânzilor pe termen lung au fost la același nivel ca și în prezent, iar ratele pe termen scurt au fost la nivelul ratelor dobânzilor la fondurile federale peste noapte (de exemplu, aproape de zero).
În cele din urmă, curba de randament curent are un aspect mult mai plat. ratele pe termen scurt au crescut, reflectând mișcarea Fed creșterea ratelor dobânzilor, în timp ce mijlocul curbei a crescut ușor. Dar ratele pe termen lung au rămas la nivelurile la care au fost acum cinci ani!
Această situație nu este încurajatoare. Piețele nu cred în riscurile de inflație și creșterea economică.
Cu toate că nivelul șomajului și PIB-ul redus a crescut ușor, iar câștigurile pot fi readuse la valorile înregistrate la începutul noului mileniu, dar bogăția a fost concentrată în mâinile câtorva, în timp ce restul au fost într-o nevoie de a lupta pentru firimituri.
Mai important, ratele șomajului, PIB-ul și veniturile au fost umflate cu combustibil zapashistogo monetare alocate Fed. Tot același combustibil monetară ridica piețele de capital și piețele imobiliare, în timp ce în același timp de vânzare în jos ratele dobânzilor. Acesta este combustibilul pe care Fed nu a fost în măsură să se separe economia.
Se poate întâmpla ca vom vedea următoarea recesiune înainte de Fed încheie politica de Dacă credeți că urechea noastră presat „la pământ, și ochii, face apel la viitor nepătruns, această evoluție„normalizare?“- aceasta este ceea ce trebuie să se aștepte .
Desigur, multe dintre condițiile care au dezvoltat în ajunul ultimei recesiuni - niveluri ridicate de bule datoriei publice și private în active - rămân în continuare. Da, dar în multe cazuri, sa dovedit chiar mai rău. De fapt, încercările de nechibzuit de a rezolva problema datoriei chiar mai mare creștere a datoriei ne-a condus la inevitabilitatea unei crize mult mai mare și o recesiune mult mai profundă.
În prezent, se apropie de recesiune este ca un nori negri de furtună la orizont, dar de toamna vom auzi tunete huruitul chiar deasupra capetelor noastre.
Dacă găsiți o greșeală, vă rugăm să selectați o bucată de text și apăsați pe Ctrl + Enter.